繼同程藝龍之后，國內“OTA巨頭”攜程也于5月19日對外發(fā)布了新一季財報，這也是其回港后的首份成績單。
財報顯示，攜程集團營收的下降幅度已經縮窄至13%，營收體量超出市場預期；同時歸屬于攜程集團股東的凈利潤也實現(xiàn)了三個季度的盈利，環(huán)比增長80%，同比扭虧為盈，整體上呈現(xiàn)復蘇的態(tài)勢。
作為OTA的頭部平臺，攜程如今已是快22歲的老玩家，美股上市也有18年的時間，在在線旅游的路上一路披荊斬棘，先后參股或收購途牛、同程藝龍、去哪兒，組成自己的攜程系帝國。在今年4月19日回港上市的一個月之際，市值逼近兩千億港元。
隨著國內旅游業(yè)的加速復蘇，攜程也在聚焦下沉市場的發(fā)展，企圖在目前國內大環(huán)境背景較好的狀態(tài)下，也博得一波增長。通過本季度的最新財報，我們或許可以看看后疫情時代，攜程在下沉市場的機會究竟有多大？
營收降幅收窄，連續(xù)三季度盈利
根據(jù)2021年第一季度財報，攜程在凈營收上實現(xiàn)收入41億元，降幅收窄29個百分點至13%，業(yè)績波動好于市場預期。
其中，住宿預訂、交通票務、商旅管理、旅游度假，分別實現(xiàn)收入16億、15億、2.52億、1.69億。住宿預訂、交通票務依然是攜程營收的主要部分，兩個業(yè)務收入貢獻率為75.6%。
從外部環(huán)境來說，營收降幅的收窄得益于國內旅游大環(huán)境的復蘇。中國旅游研究院發(fā)布的《2020年旅游經濟運行分析與2021年發(fā)展預測》報告看，其預計2021年國內旅游收入同比增長48%。
從內部來說，在于攜程的復蘇計劃。自去年3月5日開始，攜程就開始啟動“旅游復興V計劃”，而在一周年之際，攜程宣布“旅游復興2.0”。據(jù)統(tǒng)計，目前攜程在復蘇計劃上已經投入了超過20億元。
但是作為對照， 5月17日，同為OTA的同程藝龍也發(fā)布了一季度的業(yè)績報告，其營收增速達到了60.6%。在國內旅游復蘇的大環(huán)境下，攜程營收還沒實現(xiàn)正增長，或是受海外業(yè)務的影響。
更加值得關注的是，國內不少手握龐大流量的玩家也開始瞄準OTA領域。
去年12月，抖音成立微字節(jié)(北京)旅行社有限公司，近日，抖音的OTA品牌“山竹旅行”開啟了內測，進一步進軍在線旅游；而在近期，滴滴測試了“小桔旅行社”的網站，外界揣測這是滴滴布局在線旅游的第一步。
除了抖音和滴滴外，拼多多、小紅書等也加入戰(zhàn)局，日后或也將蠶食攜程國內在線旅游市場的份額。
但是在凈利潤上，攜程表現(xiàn)良好。期內，歸屬于攜程集團股東的凈利潤達到18億元，環(huán)比增長近80%，連續(xù)三個季度保持盈利。去年同期歸屬母公司股東的凈利潤虧損53.53億元。
這主要得益于攜程在成本控制上的優(yōu)勢。今年一季度，銷售和營銷費用下降31%至9.52億元人民幣；一般和行政費用下降了65%。
總體來看，攜程本季度的財報總體符合市場預期。但是在不斷火熱的在線旅游市場上，外部對手的加入明顯擾亂了現(xiàn)有的秩序，攜程要勝出還需建立自己的競爭優(yōu)勢。
研發(fā)投入持續(xù)加碼，服務質量問題卻難以根治
攜程作為一家OTA企業(yè)，本質上是通過App提供旅游服務，這也就要求其要在技術投入上付出更多，通過不斷的設計與完善，滿足客戶需求。在研發(fā)上可以看到，攜程的投入絲毫不吝嗇。
在今年一季度，攜程的研發(fā)投入為22億元，同比增長31%，占營收的比重上升到54%，由過去占營收的三至四成，一舉過半。
回顧過去，2018年至2020年間，攜程累計研發(fā)投入高達280億元。僅2020年一年，攜程的研發(fā)費用就達到了76.67億元，占營收的比重高達42%。相比之下，2020年，美團的研發(fā)費用達到108.93億元，但占營收的比重僅為9.5%。
同樣，在團隊設計上，也凸顯了攜程對研發(fā)的重視。截至2020年12月31日，產品研發(fā)團隊的雇員占比達到48%，僅次于客戶服務中心的雇員占比。從以上數(shù)據(jù)可以明顯看出攜程對于研發(fā)投入的重視。
得益于在研發(fā)上的投入，截至去年末，攜程的移動應用實現(xiàn)了75%的自動化支持，進一步縮減了人工成本的問題；在國企改革背景下，攜程也在為國央企搭建數(shù)字化轉型平臺，不斷拓展自己的業(yè)務范圍。
雖然不可否認攜程在研發(fā)投入上的事實，但也有人質疑其真實性。首先是其高比例的研發(fā)費用占比，遠超過了互聯(lián)網的頭部科技公司。目前，小米只有3.78%，華為為15.9%，科大訊飛上半年研發(fā)投入也就占22.12%。
此前公司高管對于這個的解釋是，統(tǒng)計方式的不同：除了IT技術開發(fā)的費用外，也包括與各類供應商對接人員的溝通成本。
然而不管研發(fā)費用究竟是怎么回事，目前攜程的平臺上一些現(xiàn)存的問題依舊擺在那里。根據(jù)黑貓投訴上的反饋顯示，“拿去花”存在自動分期的問題，還款時系統(tǒng)升級導致無法還款逾期問題等。
其中備受關注的還是平臺殺熟的問題。最近，一名杭州消費者質疑攜程大數(shù)據(jù)殺熟，稱新老會員預定房的差價超過2000元。
這些事件不是第一次，攜程也不是第一家，就在去年，浙江消保委就點名飛豬對新老客戶區(qū)別對待?？梢?，行業(yè)的問題并不是通過研發(fā)和技術就能解決，攜程要實現(xiàn)服務質量的提高，首先還是要在服務理念、方法上進行改進。
同時，技術是是一種工具，盡管攜程在研發(fā)上的投入有目共睹，加大投入也有利于優(yōu)化體驗，完善服務。但是，技術永遠只是一個外殼，靚麗的包裝下，攜程還需要一個扎實的內容生態(tài)作為基礎。
轉舵下沉市場，攜程能彌補國際業(yè)務的缺口么？
從攜程近期的動作上來看，下沉市場會是其接下來重點關注和發(fā)力的主要方向之一。本次營收能夠大幅收窄也主要是受益于國內市場的復蘇，但我們知道攜程的主要業(yè)務營收還是來源于國際業(yè)務。
根據(jù)國盛證券的研報數(shù)據(jù)，攜程整體的國際收入由2017年全年的20%上升到2019年全年的35%-40%。而這也是攜程營收下降13%原因所在。但相比國外巨頭的降幅，攜程降幅收窄顯然得益于國內市場的紅利。
但目前國際旅游市場的環(huán)境并不樂觀。據(jù)國外OTA公司財報顯示，今年一季度， Booking營收同比下降50.13%，Expedia營收下降44%。
那么，專注于國內市場，真能彌補攜程在國際業(yè)務上的缺口么？
從國內市場環(huán)境來看，據(jù)文化和旅游部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年五一假期，全國國內旅游出游2.3億人次，同比增長119.7%；實現(xiàn)國內旅游收入1132.3億元，同比增長138.1%，國內旅游市場復蘇趨勢加強。
在國內旅游爆發(fā)的同時，也出現(xiàn)了一些新的特點。財報提到，一季度，短途旅游持續(xù)增長；同時，根據(jù)攜程商旅的《2020-2021中國商旅管理市場白皮書》顯示，差旅目的地逐步滲透到下沉市場，新一線、二線、三線城市占比均有所提升。
為此，攜程也加大在下沉市場的布局。在今年3月之際，攜程在鄉(xiāng)村旅游方面推出鄉(xiāng)村振興5年計劃，包括10個重點網紅村落孵化、100條精品鄉(xiāng)村旅游路線打造，還有10億鄉(xiāng)村旅游基礎設施基金等；在五一期間，更是多措并舉，在貴州遵義下面等市縣開發(fā)紅色旅游資源。
但與此同時，其他OTA玩家也在不斷深入布局下沉市場。今年3月，飛豬搞起了“香氣直播，岷江村當?shù)氐拿袼抟驳巧狭孙w豬逛吃團的直播頁；4月，飛豬和小豬民宿達成合作，聚焦鄉(xiāng)村民宿品牌推出”100+旅宿計劃“。
此外，什么都要做的美團，酒旅業(yè)務在5月11日換帥，交給了三位年輕的管理者負責；5月15日，與浙江省農創(chuàng)客發(fā)展聯(lián)合會達成合作，其中與美團民宿簽約，意在進行民宿業(yè)務的數(shù)字化進程?？梢娢磥碓谶@一塊要進行一波突進。
可以預見的是，下沉市場作為藍海，具有廣闊的發(fā)展空間，入局的滴滴、抖音作為后生，未來要建立自己的市場地位，下沉市場是最好的突破口。
對于攜程來說，一方面要迎戰(zhàn)這些各有特色的對手，在下沉市場面臨巨大的挑戰(zhàn)；另一方面，也要思考一下國際業(yè)務的缺口是不是在短期內可以補上，畢竟在2019年這個營收已經到達了百億級別，下沉市場的見效并不會如此之快。
回顧本期內的業(yè)績報告，攜程總體符合市場預期，在內容打造上也取得了一定的成績，但國際業(yè)務受大環(huán)境的鉗制，要想恢復尚需時日。同時，在旅游下沉賽道上，面對逐漸多起來的競爭者，攜程要實現(xiàn)自身的突破，仍需要不斷的在服務、內容上為消費者創(chuàng)造新的價值。
本文源自：港股研究社，轉載請注明版權
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