近半年來，網(wǎng)貸行業(yè)停業(yè)及問題平臺數(shù)量激增，P2P的聲名跌至深淵，那些曾經(jīng)奮力吹捧過它的媒體和投資人，此刻成為最不留情的批判者。
隨著國家加強(qiáng)對P2P行業(yè)的監(jiān)管與規(guī)范，壞孩子無所遁形，開始爆雷、跑路。情況進(jìn)一步演變，投資者信心降至冰點(diǎn)，大量資金撤出，借貸人開始大面積逾期，越來越多正在努力合規(guī)整改的好孩子也不可避免的受到影響，資金流動性遭遇打擊，提現(xiàn)兌付出現(xiàn)逾期。
這是誰也不愿意看見的現(xiàn)象，但卻是確實(shí)發(fā)生的真相。在這樣泥沙俱下謠言滿天飛的至暗時(shí)刻，身為投資者應(yīng)該如何理智操作合理維權(quán)爭取自己的最大利益?作為行業(yè)的關(guān)注者，讓我們一起來細(xì)數(shù)一下，危機(jī)中P2P平臺的不同處境，從其中尋找答案。
頭部平臺，撐字當(dāng)頭
范例：京東金融
狀況：擠兌傳聞
自8月6日開始，很多人的朋友圈和各大微信群流傳著一張來自社交媒體“京東金融無法正常提現(xiàn)”的截圖，以及一篇標(biāo)題為《搞事情!?京東金融遭遇擠兌危機(jī)》的網(wǎng)絡(luò)新聞稿 。根據(jù)截圖內(nèi)容顯示，網(wǎng)友稱京東金融遭遇擠兌，目前無法提現(xiàn)。在京東金融的百度貼吧里，也迅速出現(xiàn)不少關(guān)于京東金融被擠兌的內(nèi)容。后京東金融迅速回應(yīng)，經(jīng)多家媒體反復(fù)確認(rèn)后證實(shí)為假新聞。
作為知名上市公司，以京東如此強(qiáng)的品牌背書和資金實(shí)力，都要受到小散投資者的質(zhì)疑，由此可見當(dāng)前P2P行業(yè)的風(fēng)聲鶴唳。而從京東金融回應(yīng)中提到的網(wǎng)絡(luò)文章可以看出來，造假手段非常專業(yè)，只有黑公關(guān)才能做出這樣的黑文。不過，這只是一個導(dǎo)火索，虛假消息之所以能夠引發(fā)強(qiáng)烈關(guān)注，根本原因在于投資者恐慌心理大面積蔓延。
這場P2P風(fēng)波，實(shí)質(zhì)上是場以P2P為名的金融危機(jī)。即使對于類似京東金融這樣做足充分資金準(zhǔn)備的平臺來說也驚險(xiǎn)萬分。這場危機(jī)，并不僅僅會造成整個P2P網(wǎng)貸行業(yè)整體收入、流動資金逐漸下滑，而會危及以小微企業(yè)為核心的整體金融秩序。
為什么擠兌會造成P2P行業(yè)出現(xiàn)大面積逾期?筆者并不認(rèn)為其中大多數(shù)逾期屬于惡意，雖然對于P2P平臺如今的狀況來說，只要借貸者逾期，對他們來說就是充滿惡意。
大面積逾期出現(xiàn)的原因不僅僅是因?yàn)榉婚g流傳的P2P行業(yè)不規(guī)范運(yùn)營，為方便看官們理解，這里會需要提到在前幾年火爆中國的主旋律影片《人民的名義》中曾友情客串的一個金融名詞：過橋貸款。
在市場運(yùn)作中，作為企業(yè)很少有普通人想象的那樣，以充足的資金建廠買設(shè)備，并留下足夠的錢購買原材料。用比較容易理解的情況來說明就是，我有廠房設(shè)備(其實(shí)連廠房和設(shè)備都有相當(dāng)大比例資金為貸款構(gòu)成)和工人，向金融機(jī)構(gòu)貸款買原材料，生產(chǎn)成產(chǎn)品銷售后還款，這是一個完整的生產(chǎn)周期——小至小微企業(yè)，大至頂級上市公司資金流轉(zhuǎn)模式均是如此。
由于企業(yè)運(yùn)作的連續(xù)性，銷售收入很快又會轉(zhuǎn)化為繼續(xù)生產(chǎn)的資金以賺取利潤，沒有企業(yè)會在賬面留存大量閑置現(xiàn)金，所以不提前做準(zhǔn)備縮小經(jīng)營投入以預(yù)留現(xiàn)金，在舊貸款到期而新貸款還未到賬的情況下，企業(yè)經(jīng)常需要一筆資金過渡，這就是過橋貸款。但現(xiàn)在P2P擠兌風(fēng)潮下，沒有的不是橋，而是那名為新貸款的岸。
隨著投資人的大面積撤資，特別是對于抗風(fēng)險(xiǎn)能力較低的小微企業(yè)來說，原貸款金融機(jī)構(gòu)(以P2P平臺為主)貸不出錢，新貸款岸的消失就等于突然遭遇撤資，企業(yè)運(yùn)營循環(huán)鏈被打斷——這種情況下，逾期還款和破產(chǎn)必然出現(xiàn)，破產(chǎn)意味著更糟糕的壞賬。
這場危機(jī)，受影響的不僅僅是你看到的那些已經(jīng)出現(xiàn)問題的平臺，風(fēng)波蔓延下去，隨著投資人大量資金撤出，小微企業(yè)倒閉潮襲來，連頭部平臺也無法幸免。在危機(jī)應(yīng)對中國家反復(fù)強(qiáng)調(diào)為P2P平臺注入流動性，也并不僅僅是因?yàn)榫S護(hù)與穩(wěn)定P2P行業(yè)而已。
所以，當(dāng)下你所有看到的表現(xiàn)優(yōu)秀的優(yōu)質(zhì)P2P平臺，無非是在撤資風(fēng)波下準(zhǔn)備充分并且硬撐而已。撐過這波信任危機(jī)，就是一條好漢。但若投資者仍堅(jiān)持大面積撤資，連頭部平臺也必然無計(jì)可施。當(dāng)然，國家不會放任這種現(xiàn)象出現(xiàn)，所以，作為投資者你不妨給這些當(dāng)下還堅(jiān)挺的平臺多一些信任和信心，因?yàn)橹灰恳粋€你不恐慌不撤資不輕信謠言，惡性循環(huán)鏈就會在你這里終止，他們必然也對得起你的信任。
實(shí)力平臺，措不及防
范例：多點(diǎn)金服
狀況：延期公告，活期10個月平均兌付，定投到期后24個月兌付本金
范例：錢包金融
狀況：展期公告，活期9月10日后開啟T+5兌付，定投18個月定額本息
客觀來講，這兩家平臺出現(xiàn)問題，是值得筆者詫異一下的。因?yàn)槎帱c(diǎn)主營領(lǐng)域是汽車金融，錢包金融則是以商戶貸、車輛抵押貸等為主，都擁有極為優(yōu)質(zhì)的底部資產(chǎn)，與最易出現(xiàn)問題的現(xiàn)金貸關(guān)系不大。但細(xì)數(shù)出現(xiàn)問題的時(shí)間，筆者豁然明了。
對于P2P平臺基本上筆者認(rèn)為，5月之前出事的，是遲早都會出問題的;6-7月出事，是多少都有點(diǎn)問題的。至于扛過了6-7月才出問題的，基本上是過于樂觀應(yīng)對不及的。因?yàn)楸O(jiān)管加強(qiáng)之后經(jīng)歷過4-5月，有問題的平臺該跑該爆的都在6-7月集中行動了，不會有誰遲鈍觀望到8月份才反應(yīng)過來。而這過后出問題的，大抵是自持沒問題，壓根沒有預(yù)料到這一波信任危機(jī)造成的擠兌潮，自然造成了現(xiàn)金流緊張?zhí)岈F(xiàn)困難——過分樂觀惹的禍。如上節(jié)所言，做企業(yè)的誰都不會留大量現(xiàn)金在賬上發(fā)霉，所以沒有準(zhǔn)備意味著沒法兒應(yīng)對。
這里需要提到的是可以算京東系的錢包金融，由前京東金融副總裁趙國棟一手創(chuàng)立。提現(xiàn)困難出現(xiàn)之后老趙第一時(shí)間發(fā)布視頻解釋，緊急變更親自出任平臺法人代表，轉(zhuǎn)讓股份為平臺支付兜底，上交個人護(hù)照由第三方保管，并出具個人無限連帶責(zé)任擔(dān)保，展期18個月定額本息的償還方式連償付階段的利息都充分考慮到了，可謂是誠意十足，然而這種誠意仍然無法打消部分投資人的疑慮。
其實(shí)在筆者看來，部分錢包金融的投資人真的是想岔了。法人代表變更并不是股份變更，只是為你加一層保障。筆者注意到了另外一些事實(shí)，趙國棟在金融科技領(lǐng)域的布局：互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照、地方AMC牌照、商業(yè)保理牌照、融資租賃牌照……在監(jiān)管日趨嚴(yán)厲的金融領(lǐng)域，牌照意味著什么?牌照就意味著市場的準(zhǔn)入資格，如果不明白您可以類比4G運(yùn)營牌照之于三大移動運(yùn)營商。通過參股、控股等手段持有的這些牌照之于錢包，就如同會下金蛋的母雞。
加上戰(zhàn)略入股的長治銀行等一系列優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，你幾乎可以清晰的看到一個金融科技帝國的雛形。可以說，錢包金服完全擁有為自己兜底的能力。只是正如以上反復(fù)強(qiáng)調(diào)的，企業(yè)不可能賬面上留存充足等發(fā)霉的現(xiàn)金，這些趙國棟寧愿出售個人股份也不考慮變現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)其實(shí)也不可能在短時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。而在這種情況下傳趙國棟要跑路無疑是恐慌情緒導(dǎo)演的最具黑色幽默的鬧劇了，可以做一個或許并不恰當(dāng)?shù)谋扔鳎阂粋€開著定制版勞斯萊斯的富豪吃了一碗陽春面，發(fā)現(xiàn)兜里沒現(xiàn)金的時(shí)候丟下車落荒而逃——趙國棟不是賈躍亭，這些他無法帶走無法短期變現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，就是那輛勞斯萊斯。據(jù)聞除出售個人股份外，錢包金融已低價(jià)轉(zhuǎn)讓數(shù)億優(yōu)良債權(quán)資產(chǎn)于廣東粵科等籌措資金完成兌付，在這種時(shí)候債權(quán)變現(xiàn)，被壓低的折扣會相當(dāng)驚人。客觀來講當(dāng)下給出的展期方案，應(yīng)該算是平臺變現(xiàn)融資能力范圍內(nèi)最具誠意的方案了，即使監(jiān)管入局在考慮國家鼓勵為P2P平臺注入流動性的前提下也很難爭取更優(yōu)。
投資本身就是以本金與時(shí)間換金錢的游戲，在其所具備的風(fēng)險(xiǎn)中逾期風(fēng)險(xiǎn)可謂是最可以接受的一種。對于這部分平臺的投資者而言，筆者個人建議，與其因恐慌而不理智的跟風(fēng)造成更大的亂局，不如給予他們進(jìn)一步的信任，他們沒有任何理由會去辜負(fù)你的信任。而只有平臺繼續(xù)存在，才有可能贏得注資，才可能在運(yùn)營狀況好轉(zhuǎn)的情況下縮短展期提前兌付，這種事兒不用投資者逼迫，現(xiàn)金流允許的情況下平臺會自己搶著辦以恢復(fù)聲譽(yù)。
清盤平臺，雞毛一地
范例：小微金融
狀況：債權(quán)重組轉(zhuǎn)讓，三年兌付，一周年20%，二周年30%，三周年50%
范例：華融道
狀況：清盤結(jié)算，萬元內(nèi)三月償清，萬元上年內(nèi)清償本金8-20%，后續(xù)根據(jù)催收情況而定
不只是投資者會喪失信心，平臺也會。良性清盤、債權(quán)重組等等都屬于平臺信心崩潰的結(jié)果——我玩兒不起，不玩兒了。
小微金融可能是一個最明顯的例子。7月初出現(xiàn)提現(xiàn)問題之后，據(jù)悉經(jīng)出借人與運(yùn)營方代表充分溝通，小微金融曾在7月13日發(fā)布一個本金每月到賬10%，10月償清的方案公告。筆者不是投資人，也并未參與雙方協(xié)商，不知道在協(xié)商現(xiàn)場發(fā)生過什么，但筆者相信投資者代表們必然是經(jīng)過充分的爭取才贏得了他們相對滿意的10月本金展期方案。但根據(jù)筆者揣測，情況的發(fā)展讓運(yùn)營者和資方完全喪失了兌現(xiàn)10個月償清的承諾并繼續(xù)運(yùn)營的信心，也即運(yùn)營下去他們看不見利益看不見希望看不見情況好轉(zhuǎn)后的前景光明。所以他們在7月30日公布債權(quán)重組轉(zhuǎn)讓的決定也能理解，你不可能期待資產(chǎn)運(yùn)作者心中充滿武俠世界的俠義精神，如果你不給他們留活路留希望他們必然不會浪費(fèi)時(shí)間，會基于利益做出切割找有希望的方向去。
P2P國十條第三條說，要多措并舉緩釋風(fēng)險(xiǎn)，為了避免不必要的擠兌風(fēng)波，P2P平臺可以通過兼并重組、資產(chǎn)變現(xiàn)、與金融機(jī)構(gòu)合作等多種市場化手段緩釋流動性風(fēng)險(xiǎn)。債權(quán)重組轉(zhuǎn)讓，正是國家所鼓勵的緩釋風(fēng)險(xiǎn)舉措之一。許多投資者一遇展期就期待的監(jiān)管入場，而監(jiān)管入場后的處理措施無非如此。一旦進(jìn)入法律與法規(guī)的層面，考慮的會是資產(chǎn)什么時(shí)候能變現(xiàn)，你就什么時(shí)候拿到錢。不會有注資，不會有好轉(zhuǎn)，有的只可能是債權(quán)全部催收清算完畢后再以連帶責(zé)任追究相關(guān)責(zé)任人和處理兜底資產(chǎn)，可想而知這一連串操作的曠日持久。
國家會盡力幫你拿回投資本金，卻不會保證你更快拿回本金。歇斯底里的情緒解決不了任何問題，恒基通匯會接手債權(quán)并成為還款主體，就意味著債權(quán)真實(shí)存在，并不存在投資者們釋放想象力后發(fā)生的各種傳奇騙局。這種局面是最壞的結(jié)果，無論是對資方運(yùn)營方，還是投資者。所以筆者建議投資者及投資者代表們遇到平臺展期時(shí)，與資方協(xié)商展期方案時(shí)盡量多在展期補(bǔ)償方面加以爭取。至于展期時(shí)間，對于大多數(shù)出現(xiàn)展期的平臺是能緩過來的生死線，逼得太緊很容易導(dǎo)致平臺資金鏈條沒有辦法運(yùn)轉(zhuǎn)起來，反正金融領(lǐng)域至關(guān)重要的信用已經(jīng)被不可抗力大環(huán)境造成的展期傷害，這么累的勉強(qiáng)維持下去也只是能還錢而已，*脆不玩兒了。
而在理智維護(hù)自己利益的過程中，最忌諱的就是泄憤式操作——你不滿足我的要求是不是?那好，我盡我能想到的一切方式來報(bào)復(fù)你甚至你背后的資方，這其中造謠、抹黑、唱衰、聚眾沖擊辦公現(xiàn)場等損人不利己的脅迫方式是最常見的手段。且不論國十條中對于此類行為特別提出的嚴(yán)管指示，國家整治非理性維權(quán)的決心不會因?yàn)槟愕那榫w而變化，這種情緒化的操作在真正理智的投資人看來也是極為幼稚的——如若背后的資方不勝其煩決意放棄，就算平臺信心并未崩潰，也未必不會走到清盤乃至債權(quán)重組那一步，你只能將你自己的目標(biāo)推得更遠(yuǎn)。
華融道是另一個例子，鬧到這一步，你只能等待遙遙無期的催收結(jié)束才能拿回自己全部的本金，中間不會有任何希望和改善。固然公告中聲稱良性清盤將保留催收客服等部門，但作為投資人也可以想象一下，在一個已經(jīng)宣告結(jié)束運(yùn)營的機(jī)構(gòu)中做最后的掃尾工作，做完就可能失業(yè)的情況下，你能拿出怎樣的工作狀態(tài)，又會以怎樣的心態(tài)服務(wù)投資人?會不會比在一個持續(xù)運(yùn)營有明天的機(jī)構(gòu)與平臺中工作更努力態(tài)度更負(fù)責(zé)?
展期并不可怕，投資有風(fēng)險(xiǎn)，而逾期風(fēng)險(xiǎn)是其中最可以接受的一種。這個國家仍然值得我們相信，錢并不是一定要握在手中才能安心。度過初期的措不及防，國家專門出臺整治相關(guān)問題的國十條之后跑路、爆雷、甩鍋等我們最怕的現(xiàn)象出現(xiàn)的幾率正在無限縮小，沒有必要太過恐慌。
當(dāng)然，我們并不是要投資人放松警惕掉以輕心，合理的監(jiān)督訴求是必要且必須的，提前了解相關(guān)報(bào)警申訴途徑發(fā)現(xiàn)有不對的跡象立即行動也是必須的。只是聽風(fēng)就是雨的隨意起哄式申訴報(bào)警只會起到反作用，狼來了的故事你從小就知道。
我們?nèi)匀恍枰獜?qiáng)調(diào)在5月及之前的警示后，心里有鬼有問題的早已經(jīng)在6-7月該爆爆該跑跑了，那是P2P數(shù)年野蠻生長迎來系統(tǒng)性規(guī)范后問題的集中爆發(fā)期，不會有人遲鈍到8月才行動。也所以，我們不能說維持到8月的平臺都沒有問題，但至少這些平臺基本上不會有太嚴(yán)重的問題。而大家也可以看見，危機(jī)已經(jīng)漸漸進(jìn)入尾期，出現(xiàn)逾期展期問題的平臺數(shù)量正在逐漸減少，只要恐慌情緒不繼續(xù)蔓延，這場危機(jī)我們已經(jīng)無限接近于撐了過去。
不是筆者在為P2P平臺站臺，筆者也知道身處恐慌中的投資者們很難保持絕對理性，以上內(nèi)容僅為筆者從另一個角度出發(fā)的分析，不求為您信服，僅供投資者們參考。P2P平臺作為國家金融秩序中毛細(xì)血管的作用已經(jīng)得到國家的承認(rèn)與重視，而這場因恐慌而起的P2P金融危機(jī)，其實(shí)唯有您的信心與信任，才能被治愈。
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